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  在股指期货退出的预期下,虽然时间还不是非常明确,但推出的预期非常近和非常明确,在这样的背景下,我们继续认为大盘指标股应该成为四季度关注和配置的重点。

  央行致力于实际利率为正和持续的宏调措施终将对实体经济产生累计效应,这从连续两个月的工业增加值增速下滑和电力需求增速下降中可见一斑(富国)。10月市场将迎来年内最大的扩容(中海、宝盈)。年底之前应该还会加息,当央行的利率被提升到5%时,

  第二、

  第二个高成长的行业集中在石油化工行业,也包括地产、建材、医药、IT,我觉得石油化工、建材、IT、医药是行业一致性比较弱的行业,这些行业的个股的差异性非常之大,所以,在具备这种行业特征的行业里面这种自下而上的个股挖掘是非常必要的事情。所以相应在这三个行业中我觉得非常容易涌现出高成长的个股。但是作为行业整体的配置来讲,相对机械行业反而不是那么简单。

  A股不便宜,但估值水平尚可接受。预计十七大期间是相对真空期、股指期货推出后估值较低的权重股仍有上升空间、牛市行情的不断深入演绎已导致前期减仓的部分基金又加入到增仓的行列,股市只能选择在向上突破中等待调控风暴的来临(华夏)。资金面非常充裕,对大盘股的发行并不敏感(建信)。场外资金入市的步伐保持较快的节奏,投资基金的队伍继续发展(巨田)。大盘股的发行增加了供给,也会带动更多的资金进入(中海)。QDII基金发行加快可理解为管理层更为认可的海外投资方式,港股直通车还不明朗,因此流出资金对A 股市场影响有限(天治)。由于大盘蓝筹股的加速回归,蓝筹股群体在A股市场的利润占比和市值占比进一步提高,预计未来A股市场的估值水平也会有效下降(上投摩根)。再者,起码3万亿的资产将在这一、两年内注入到A股市场,值得期待的是大量有效资产注入与并购整合将带来市场估值水平的提高,加上中国经济的高速发展,目前A股市场的估值是有它的合理性的(信达澳银)。随着政府作出越来越趋向市场化及正确的政策决定,在外国投资者的投资理念里,对中国A股是应该予以估值上调的(汇丰晋信)。强劲的港股对A股也形成倒逼(大成、天治、华夏)。三季报可能继续超出预期,引发行情继续向上(东方、招商、巨田)。目前本币升值的趋势未变且有进一步加速上涨的要求、流动性过剩并未改变,上市公司业绩高速增长且有望维持等等,即便市场回调也是出于技术层面要求的调整(华富)。

  首先2008年的市盈率低于30倍,现在市场在5000-5700的水平,市盈率就在30倍左右;第二、2008年-2009年业绩的复合增长率,我们考虑未来两年,这样的复合增长要高于30%。全市场未来两年的增长预期是多少呢?两年平均是25%左右,所以我们复合增长未来两年要高于市场平均水平。根据这样的标准我们筛选出大概250家左右的符合要求的公司。可以看到这个市场上研究员、券商研究员覆盖的高成长公司的确不少,以这种苛刻的标准还能筛选出这么多公司出来。下面我们把这些公司作为行业分布的统计,对各个行业都做一个统计,可以发现,这种安全的高成长股最多的行业是机械行业,我觉得对于机械行业四季度要给予更高的重视程度,虽然它不是一个大市值行业,但是从自下而上成长的角度,我们觉得机械行业里面的确拥有很多非常好的品种,像商业重工资源类的公司表现非常好,商业重工也是我们十月份调到三级股票池,也做了一些短期的推荐。机械行业我们觉得是非常值得关注的行业。

  联合证券 冶小梅

  提问:但所长你好;现在A股上涨这么多,H股也开放了现在也涨了很多,现在B股的情况怎么样?国家政策接下来有没有对B股进行扶持?

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